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樂投體育平臺深市期權投教第三期丨解讀股票期權合約
2020-04-13 19:36


  我們常說期權交易,說得更具體一些,交易的其實是交易代表某種期權的合約。按照交易場所的不同,期權分為場內期權和場外期權。場內期權與場外期權最主要的區別在于,期權合約是否標準化。在交易所上市交易的場內期權具有標準化的期權合約,合約條款包含了合約編碼、合約代碼、合約標的、合約類型、到期月份、到期日、合約單位、行權方式等重要信息。因此,熟練掌握期權合約是參與期權交易的基礎一步。那么,如何讀懂股票期權合約呢?下面請隨讓我們一起了解一下吧!

  合約編碼用于唯一識別和記錄期權合約。深市ETF期權合約編碼為8位數字,從90000001至91999999按順序對掛牌合約進行編碼,不包含具體的合約條款信息。

  合約代碼則包含合約標的、合約類型、樂投體育平臺到期月份、行權價格等要素。深市期權的合約代碼共20位。如159919 C 1912M 004000 A #,具體含義如下:

  合約簡稱與合約代碼相對應。由合約標的簡稱、合約類型、到期月份、行權價格(為行權價格乘以1000后的整數,除權除息日起修改為調整后行權價格,不超過6位)等要素組成,如“300ETF購12月4000”。

  合約標的是合約雙方約定未來交易的資產。以深市期權為例,合約標的是嘉實滬深300ETF(159919)。

  期權合約通常按月到期。深市期權合約到期月份為當月、下月及隨后的兩個季月,共四個月份同時掛牌交易。其中,季月指的是3月、6月、9月、12月。

  深市期權的到期日與最后交易日、行權日相同,為每個合約到期月份的第四個星期三,遇法定節假日、深交所休市日則順延至次一交易日,這是股票期權合約有效的最后日期,也是期權買方可以提出行使權利的日期。若合約買方在這一天未行使權利,則合約失效,此后期權買方不再享有權利,期權賣方不再承擔義務。

  行權交收日是買方行權后,完成實物交割的日期。深市ETF期權的行權交收日為行權日后的第一個交易日。

  合約單位,是指每張股票期權合約所對應的標的數量。深市ETF期權的合約單位為10,000份。舉例來說,張先生買入2張嘉實滬深300ETF認購期權合約,未來行權時要買入的標的份額是10,000份/張×2張=20,000份。

  合約面值,是指1張期權合約對應的合約標的的名義價值,它等于行權價格×合約單位。例如,行權價格為10元、合約單位為10,000份的認購期權,其合約面值為100,000元。

  行權價格是股票期權合約雙方約定的未來交易標的的價格。例如,投資者以1元的價格買入3個月期限、行權價格為10元/股的認購期權,在這里,10元是行權價格,意味著無論標的價格上漲或下跌到什么水平,該投資者都有權在3個月后以10元/股的價格買入標的。

  行權價格間距,是指相鄰兩個期權行權價格的差值,根據期權合約標的收盤價格分區間設置。深市ETF期權的行權價格間距如下表所示:

  行權方式,又稱履約方式,規定了期權買方可以行權的時間范圍,分為美式和歐式兩種。深市期權行權方式為歐式,合約買方只能在行權日(最后交易日)申報行權。

  交割方式分為實物交割和現金交割。其中,實物交割指期權買賣雙方按照約定,實際交割標的資產?,F金交割則指期權買賣雙方按照結算價格,以現金形式支付價差,不涉及標的資產的轉讓。

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  除特定情形外,深市期權一般采用實物交割。例如,認購期權的買方根據約定價格將資金交付給賣方,賣方將約定數量的標的ETF交給買方。

  通過對股票期權合約基本要素的介紹,你是否已經對深市ETF股票期權躍躍欲試了呢?下期我們將對股票期權的價值和價格進行介紹,不要錯過喔!



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